История альтернативного инвестирования началась с демонстрации поразительных успехов фонда под управлением А. У. Джонса. В 1965 г. Джонс опубликовал результаты деятельности своего фонда в американской деловой прессе за период с 1961 по 1965 год. Его показатели доходности опережали доходность лучшего взаимного фонда — Fidelity Trend Fund — на 100 процентных пунктов, с учетом выплаты вознаграждения управляющему фондом.

Одним из ярких примеров деятельности хедж-фондов является фонд Джорджа Сороса Quantum, в основу которого его учредитель заложил стратегию, получившую название «глобальное макроинвестирование» (Global Macro). Из 32 лет деятельности фонда (с 1969 по 2000 год) положительный результат получен по итогам 29 лет, и только три года завершены с минусом. Средневзвешанная доходность за весь период составила 29,4% годовых. Максимальная годовая доходность достигала 107,9%, а наиболее значительный отрицательный результат за год был равен -22,9%.

Историю одного или двух фондов можно отнести к частному случаю. Однако и индустрия в целом, если судить по сводным индексам, на протяжении десятилетий демонстрировала более высокую отдачу капитала, чем в среднем по рынку. Если же она и переживала падения, то меньшие, чем наблюдались в секторе классического инвестирования. Это особенно наглядно проявлялось в периоды спадов так называемых «медвежьих» рынков.

Изменение доходности классических видов инвестирования в периоды спадов на рынке можно продемонстрировать на примерах глобального индекса акций (MSCI World Index) и индекса американского рынка акций (S&P 500 Index). Во время лопнувшего пузыря на рынке акций интернет-технологий (31 августа 2000 — 31 августа 2001 года) упомянутые индексы обвались на 25,11% и 24,39%. Во время теракта 11 сентября (31 августа — 31 октября 2001 г.) они пережили снижение на 7,04% и 6,29% соответственно.

В свою очередь сводные индексы хедж-фондов сумели наглядно продемонстрировать свое превосходство. Согласно данным Hedge Fund Research, сводный индекс фондов хедж-фондов (HFR Fund of Funds Composite Index) во время обвала на рынке акций интернет-технологий показал снижение только на 0,36%. Индексы же хедж-фондов с макростратегией (HRF Macro Index) и со стратегией коротких продаж (HRF Short Selling) продемонстрировали прирост на 3,58% и 68,14%.

Во время теракта 11 сентября, когда весь мир пережил настоящий шок, HFR Fund of Funds Composite Index снизился на 0,66%, а HRF Macro Index и HRF Short Selling выросли на 3,36% и 4,24%.

В летописи финансовых рынков 2008 году уже уготовано почетное место одного из самых обвальных периодов истории. Потери мировых фондовых индексов исчисляются двузначными цифрами. Отмечая лучшие показатели, приходится говорить не о самом большом приросте, а о наименьших потерях. Но и в этих условиях отрасль хедж-фондов выглядела лучше классического рынка.

Согласно отчету аналитической компании Hedge Fund Research, из-за сильной волатильности и проблем на рынке в 2008 году наблюдался сильный разброс в показателях доходности между отдельными хедж-фондами и фондовыми стратегиями. Десятая часть хедж-фондов показала падение в среднем на 62%, в то время как 10% фондов выросли в среднем на 40%.

Если рассматривать отрасль по типам стратегий, то индекс макрофондов HFRI Macro Index вырос на 5%, индекс HFRI Short Bias Index (хедж-фонды, преимущественно использующие стратегии коротких продаж) показал рекордный в 2008 году результат — он вырос на 29%. Положительную доходность показали и фонды, вкладывающие в ипотечные бумаги (индекс HFN Mortgages Average вырос на 20%).

Для сравнения: в классическом сегменте американские взаимные фонды, в которых размещено около 9,4 трлн. USD, в среднем потеряли в 2008 году 30% своих активов, при этом худшие показатели находятся на уровне -60%. Как отметила The Washington Post, ни один из американских паевых фондов с активами более 100 млн. USD, инвестирующих в рынок акций, не продемонстрировал доходность по итогам 2008 года.