1949 год — учрежден первый хедж-фонд

В 1949 году А. У. Джонс учредил первый хедж-фонд. В его основу была положена принципиально новая идея построения инвестиционного портфеля. Он совместил длинные (на покупку) и короткие (на продажу) позиции по акциям в одном портфеле. Понимая, что поймать рыночный тренд задача не простая, управляющий первым хедж-фондом больше полагался на финансовый анализ компаний. Применение этого метода позволяло отличить хорошие акции от плохих.

Кроме того, для увеличения доходности портфеля А. У. Джонс использовал долговое финансирование (леверидж). На начальном этапе работы фонда А. У. Джонс оперировал собственным капиталом, а также привлекал деньги знакомых. Публичная презентация идеи хедж-фонда состоялась лишь в 1965 году. Финансовые результаты фонда под управлением А. У. Джонса превзошли все ожидания: по показателю доходности он опередил наиболее успешный в то время фонд взаимных вложений Fidelity Trend Fund.

1968 г. — в мире зарегистрировано более 200 хедж-фондов

Хедж-фонды получили распространение в период подъема на американском фондовом рынке в 1966—1968 гг., когда фонд А. У. Джонса приобрел широкую известность. В специальном обзоре, подготовленном Комиссией по ценным бумагам и биржам США (SEC) в 1968 г., фигурировало 215 инвестиционных партнерств, причем 140 из них были охарактеризованы как хедж-фонды. Практически все они специализировались на инвестициях в акции.

Пока рынок шел вверх, менеджеры хедж-фондов больше опирались на леверидж (использование заемных средств), поскольку хеджирование портфелей с помощью коротких продаж было сложным, трудоемким и связанным с дополнительными затратами. Таким образом, на практике в большей степени использовали стратегии, в которых хеджирование предполагалось только на словах. В результате многие фонды оказались беззащитными перед ощутимым падением фондового рынка в конце 1968 г. По некоторым данным, стоимость активов, находившихся под управлением 28 крупнейших хедж-фондов, к концу 1970 г. уменьшилась на 70%.

Хедж-фонды Джорджа Сороса и Джулиана Робертсона

Рынок хедж-фондов пережил свое возрождение в 1980-х гг. на волне глобальной финансовой либерализации, открывшей новые инвестиционные возможности. Второе дыхание хедж-фонды обрели благодаря таким известным финансистам, как Джордж Сорос и Джулиан Робертсон.

Джулиан Робертсон в очередной раз доказал жизнеспособность идеи

А. У. Джонса. В 1980—1986 гг. фонд Робертсона Tiger продемонстрировал среднегодовую доходность в размере 43% за вычетом вознаграждения. Джулиан Робертсон определил и свою формулу успеха: «Основная задача состоит в том, чтобы найти 200 лучших компаний в мире и вложить в них деньги, потом найти 200 худших компаний в мире и уйти по ним в короткую позицию. Если две сотни лучших не переплюнут две сотни худших, то вам лучше попробовать силы в другом бизнесе».

Джордж Сорос пошел дальше в развитии первоначальной идеи хедж-фонда. Он заложил основы новой стратегии, получившей название «глобальное макроинвестирование» (Global Macro).

Макрофонды в значительной мере отошли от традиционной стратегии хедж-фондов, сфокусированной на отборе конкретных акций. Они начали открывать позиции, полагаясь больше на общее направление глобальных тенденций в развитии фондовых рынков, изменении валютных курсов и динамике учетных ставок. Менеджеры приступили к формированию диверсифицированных в международном плане портфелей, состоявших из государственных облигаций, иностранных валют и других активов.

Сегодня

Кризис, начавшийся в середине 2007 года на рынке субпрайм-кредитов США, привел к резкому снижению мировых фондовых индексов и вновь обратил внимание инвесторов к хедж-фондам.
2008 г. — зарегистрировано более 8 000 хедж-фондов по всему миру. В их управлении находится около 1,5 триллионов долларов США, или около 3% глобальных активов.